Calculadora de perda impermanente

O que é perda impermanente?

A perda impermanente é a diferença percentual entre manter tokens em uma pool de liquidez versus simplesmente mantê-los em sua carteira. Ela é expressa como uma porcentagem negativa que aumenta à medida que a proporção de preço entre os dois tokens da pool diverge da proporção original no momento do depósito.

Perda impermanente (IL) é a diferença entre o valor que seus tokens teriam se você simplesmente os tivesse mantido versus o valor que eles possuem dentro de uma pool de liquidez. Quando você fornece liquidez a uma exchange descentralizada, a pool rebalanceia constantemente seus tokens à medida que os preços mudam. Ela vende o token que está valorizando e compra mais do token que está desvalorizando. Esse rebalanceamento automático significa que você sempre acaba com um valor total menor do que em uma estratégia simples de "comprar e manter" (HODL).

A palavra "impermanente" é enganosa. A perda só se reverte se a proporção de preço entre os dois tokens retornar exatamente ao ponto em que estava quando você depositou. Na prática, isso raramente acontece, razão pela qual muitos pesquisadores de DeFi preferem chamá-la de perda por divergência. Se você deseja uma explicação mais profunda com a matemática passo a passo, leia nosso guia completo sobre o que é perda impermanente.

A calculadora abaixo permite que você insira números reais e veja o custo exato em dólares da IL para qualquer movimento de preço. Ela assume uma pool AMM padrão de produto constante 50/50, onde o Token B é uma stablecoin pareada em $1.

Tabela de referência de perda impermanente

Esta tabela mostra a perda impermanente para mudanças de preço comuns. A perda é a mesma, independentemente de o preço subir ou cair pela proporção indicada.

Como a fórmula funciona

A perda impermanente para uma pool padrão de produto constante 50/50 depende apenas da proporção de preço — o quanto o preço de um token mudou em relação ao outro. A fórmula é:

A fórmula retorna uma porcentagem que representa o quanto sua posição de LP vale menos em comparação a simplesmente manter os tokens. Por exemplo, um resultado de -0,057 significa uma perda impermanente de 5,7%.

Aqui, proporção_de_preço = preço atual / preço inicial. Algumas observações importantes:

• A IL depende apenas da proporção, não se o preço subiu ou caiu. Um aumento de 2x e uma queda de 50% produzem a mesma IL (cerca de 5,7%).
• A IL é sempre zero quando a proporção de preço é 1 (o preço não mudou).
• A IL cresce a uma taxa acelerada. Pequenos movimentos custam quase nada, mas grandes movimentos tornam-se caros rapidamente.
• A IL nunca pode exceder 100%. Mesmo no caso extremo em que um token vai a zero, você perde no máximo 100% em comparação a manter os tokens.

Para obter valores em dólares, comparamos dois cenários:

• Valor de manter: Metade do depósito permanece no Token A (que mudou de preço) e metade permanece no Token B (estável). Valor de manter = depósito / 2 * proporção_de_preço + depósito / 2.
• Valor de LP: Valor de manter * (1 + IL). Como a IL é negativa, o valor de LP é sempre menor ou igual ao valor de manter.

Quando a perda impermanente importa

A IL é um custo real, mas não é o único fator. A pergunta que todo provedor de liquidez deve fazer é: as taxas que ganho superam a perda impermanente?

Em pools com alto volume de negociação e faixas de preço estreitas (como pares de stablecoins), as taxas frequentemente superam a IL. Em pools de pequena capitalização voláteis com baixo volume, a IL pode facilmente apagar meses de ganhos de taxas em uma única oscilação de preço. Se você está otimista com um token e espera que ele suba significativamente, fornecer liquidez significa que a pool venderá sua posição durante toda a subida — simplesmente manter teria sido mais lucrativo.

A liquidez concentrada (como no Uniswap V3) amplifica ambos os lados: você ganha mais taxas por dólar de capital, mas a IL também é amplificada. Se o preço sair da faixa escolhida, 100% da sua posição é convertida para o token mais fraco.

Quando as taxas compensam a IL

As taxas tendem a compensar a IL nas seguintes condições:

• Pares de stablecoins — USDC/USDT, DAI/USDC. As proporções de preço quase não mudam, então a IL é próxima de zero e as taxas se acumulam de forma constante.
• Pares correlacionados — ETH/stETH, ETH/WETH. Projetados para negociar perto de 1:1.
• Alto volume em relação ao tamanho da pool — Uma pool ganhando 50% de APR em taxas pode absorver uma IL significativa e ainda ser lucrativa.
• Pools incentivadas — Protocolos frequentemente distribuem tokens de recompensa para LPs, adicionando uma camada de compensação além das taxas de negociação.

As taxas raramente compensam quando os tokens são altamente voláteis com baixa atividade de negociação, ou quando um token no par experimenta uma grande valorização ou desvalorização repentina.

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