Calculadora de pérdida impermanente

¿Qué es la pérdida impermanente?

La pérdida impermanente es la diferencia porcentual entre mantener tokens en un pool de liquidez frente a simplemente mantenerlos en tu wallet. Se expresa como un porcentaje negativo que aumenta a medida que la relación de precios entre los dos tokens del pool diverge de la relación original en el momento del depósito.

La pérdida impermanente (IL) es la diferencia entre lo que valdrían tus tokens si simplemente los hubieras mantenido (HODL) frente a lo que valen dentro de un pool de liquidez. Cuando provees liquidez a un exchange descentralizado, el pool reequilibra constantemente tus tokens a medida que cambian los precios. Vende el token que sube y compra más del que baja. Este reequilibrio automático significa que siempre terminas con menos valor total que con una estrategia simple de compra y retención.

La palabra "impermanente" es engañosa. La pérdida solo se revierte si la relación de precios entre los dos tokens vuelve exactamente a donde estaba cuando depositaste. En la práctica, eso rara vez sucede, por lo que muchos investigadores de DeFi prefieren llamarlo pérdida por divergencia. Si quieres una explicación más profunda con matemáticas paso a paso, lee nuestra guía completa sobre qué es la pérdida impermanente.

La calculadora a continuación te permite introducir números reales y ver el coste exacto en dólares de la IL ante cualquier movimiento de precio. Asume un pool AMM de producto constante 50/50 estándar donde el Token B es una stablecoin vinculada a $1.

Tabla de referencia de pérdida impermanente

Esta tabla muestra la pérdida impermanente para cambios de precio comunes. La pérdida es la misma tanto si el precio sube como si baja según la relación dada.

Cómo funciona la fórmula

La pérdida impermanente para un pool de producto constante 50/50 estándar depende solo de la relación de precios: cuánto ha cambiado el precio de un token en relación con el otro. La fórmula es:

La fórmula devuelve un porcentaje que representa cuánto menos vale tu posición LP en comparación con simplemente mantener. Por ejemplo, un resultado de -0.057 significa un porcentaje de pérdida impermanente del 5.7%.

Aquí, relación_precio = precio actual / precio inicial. Algunas observaciones clave:

• La IL depende solo de la relación, no de si el precio subió o bajó. Un aumento del 2x y una disminución del 50% producen la misma IL (alrededor del 5.7%).
• La IL es siempre cero cuando la relación de precios es 1 (el precio no ha cambiado).
• La IL crece a un ritmo acelerado. Los movimientos pequeños no cuestan casi nada, pero los movimientos grandes se vuelven costosos rápidamente.
• La IL nunca puede superar el 100%. Incluso en el caso extremo en el que un token llega a cero, pierdes como máximo el 100% frente a mantener.

Para obtener importes en dólares, comparamos dos escenarios:

• Valor de mantener: La mitad del depósito permanece en el Token A (que cambió de precio) y la mitad permanece en el Token B (estable). Valor de mantener = depósito / 2 * relación_precio + depósito / 2.
• Valor LP: Valor de mantener * (1 + IL). Dado que la IL es negativa, el valor LP siempre es menor o igual al valor de mantener.

Cuándo importa la pérdida impermanente

La IL es un coste real, pero no es el único factor. La pregunta que todo proveedor de liquidez debería hacerse es: ¿las comisiones que gano superan la pérdida impermanente?

En pools con alto volumen de trading y rangos de precios estrechos (como pares de stablecoins), las comisiones a menudo superan con creces la IL. En pools de baja capitalización volátiles con poco volumen, la IL puede borrar fácilmente meses de ingresos por comisiones en un solo movimiento de precio. Si eres alcista en un token y esperas que suba significativamente, proveer liquidez significa que el pool venderá tu posición durante toda la subida; simplemente mantener habría sido más rentable.

La liquidez concentrada (como en Uniswap V3) amplifica ambos lados: ganas más comisiones por dólar de capital, pero la IL también se magnifica. Si el precio se mueve fuera del rango elegido, el 100% de tu posición se convierte al token más débil.

Cuándo las comisiones compensan la IL

Las comisiones tienden a compensar la IL en las siguientes condiciones:

• Pares de stablecoins — USDC/USDT, DAI/USDC. Las relaciones de precios apenas se mueven, por lo que la IL está cerca de cero y las comisiones se acumulan constantemente.
• Pares correlacionados — ETH/stETH, ETH/WETH. Diseñados para operar cerca de 1:1.
• Alto volumen en relación con el tamaño del pool — Un pool que gana un 50% APR en comisiones puede absorber una IL significativa y seguir siendo rentable.
• Pools incentivados — Los protocolos a menudo distribuyen tokens de recompensa a los LPs, añadiendo una capa de compensación sobre las comisiones de trading.

Las comisiones rara vez compensan cuando los tokens son altamente volátiles con baja actividad de trading, o cuando uno de los tokens del par experimenta una ruptura de precio importante.

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